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昨天晚上扎堆披露中报的七十多家公司里，有二十七家利润同比往下走，其中不少直接从盈利变亏损，最狠的一家利润下滑了近十五倍，不少人收盘后刷到公告，心里咯噔一下，生怕自己手里的票踩了雷。

跌幅榜头几名，直接由盈转亏 要说这次下滑最猛的，当属威帝股份，上半年净利润亏了七百六十六万多，同比下滑1488.

3%，差一点就到十五倍，妥妥的本次披露里的跌幅冠军。

这家做客车电子的公司，干了二十多年，按理说行业地位不算差，可这次营收只跌了百分之八出头，利润却直接崩了，说出来都有点离谱。

深究原因也不复杂，一是低毛利的乘用车配套业务卖得多了，把整体毛利率直接往下拉了五个多点，二季度单季毛利率甚至跌到了个位数，干得多赚得少。

二是手里存款少了加上银行利率降，利息收入比去年少了一大截。

三是正在搞资产重组，各种中介费用花了不少，三下五除二就把利润啃没了。

它的扣非净利润更夸张，同比下滑了3105.

91%，主业赚钱能力缩水得更厉害。

比它跌幅稍小一点的*ST英飞，上半年直接亏了1.

1个亿，同比下滑1047%，本身就戴着ST的帽子，业绩再不见起色，退市风险只会越来越大。

恒华科技上半年亏了三千一百多万，利润同比下滑613.

58%，三晖电气亏了四千四百多万，下滑173.

3%，还有东湖高新、英特科技，全都是去年同期还能赚钱，今年上半年直接转亏，属于实打实的业绩暴雷。

这些公司大多有个共同点，就是营收没跌多少，甚至有的还微涨，可成本和费用没管住，最后利润直接垮了，防不胜防。

普通散户平时只看营收增长，不盯着毛利率和费用看，很容易被表面数据骗过去，等业绩公告出来，股价早就跌下去了。

白马股也翻车，赚钱能力悄悄打折扣 别以为只有小票会暴雷，这次披露的名单里，不少大家眼熟的白马股、大市值公司，利润也出现了明显下滑，只是没亏而已，很容易被人忽略。

比如舍得酒业，平时大家印象里白酒都是稳赚的赛道，结果它上半年净利润直接跌了67.

26%，差不多砍了三分之二，在白酒板块里算是挺意外的成绩。

说白了还是高端酒动销不及预期，渠道库存压得高，促销费花了不少，最后利润就被摊薄了。

还有通信巨头中国联通，上半年净利润同比下滑了35%，华能国际跌了29%，就连大家公认的制造业龙头福耀玻璃，上半年利润也下滑了17%。

这些公司家大业大，就算利润缩水，也依旧在赚钱，不会像亏损股那样容易出退市风险，但如果之前市场对它们预期很高，这份成绩单出来，大概率会引发资金用脚投票。

尤其是前期涨过一波的标的，业绩不及预期的话，很容易出现回调。

还有苏垦农发这种农业种子股，这次也是收入利润双降，天孚通信这种之前炒得火热的光模块龙头，二季度收入也出现了下滑，多少有点低于市场预期。

还有中南文化更典型，营收几乎没怎么跌，净利润却下滑了快五成，扣非净利润更是跌了八成多，明眼人都能看出来，不是生意不好做，是成本管控出了大问题，钱都花出去了，没落到利润里。

这种公司最容易坑人，看着营收还行，实则内里已经出了问题，不仔细看财报根本发现不了。

看似零散踩雷，背后藏着共性逻辑 二十七家公司下滑，看起来各有各的原因，实则翻一遍财报就能发现，大多逃不开三类情况，不是无缘无故就崩了。

头一类是踩中了行业周期的下行阶段，比如汽车零部件、部分消费品类，下游需求没跟上，行业内卷打价格战，产品卖不上价，毛利率越压越低，就算销量没跌，利润也会越做越薄，威帝股份、不少消费类公司都属于这种情况。

这种不是公司本身经营出了大问题，是行业大环境不好，等周期回暖，业绩还能回来，就怕有人抄底抄在半山腰。

第二类是费用管控失控，要么研发投入猛增，要么管理费用、销售费用涨得太快，营收却没同步跟上，最后赚的钱全砸进费用里了。

很多科技类、工程类公司容易出这个问题，看着营收还行，一算利润全没了。

有的公司是为了长远发展砸研发，短期利润承压，有的则是纯粹的管理混乱，钱花了没产出，这两种情况得分开看，不能一竿子打死。

第三类就是投资收益拖了后腿，不少公司去年行情好的时候，靠炒股、卖房产、卖子公司赚了不少非经常性收益，拉高了去年的利润基数，今年市场行情一般，投资收益没了甚至还亏了，同比数据自然就难看。

很多公司利润下滑看着吓人，其实核心主业没崩，就是额外收益没了而已，这种下滑对公司长期价值影响不大，更多是短期情绪冲击。

中报披露的高峰期就是这样，每天晚上都有几十份成绩单放出来，有人欢喜有人忧，手里持仓多的，不妨多翻翻公告，别等股价跌了才反应过来踩了雷。

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